医药行业:将围绕半年报 甲流感及原料药展开
上周上证综指震荡上行，收于2928.21点，涨幅为1.66%。医药板块上涨-2.25%，列所有板块跌幅榜榜首。
医药板块继前两周跑赢上证综指之后，本周开始调整，跑输上证综指3.94个百分点。截至到目前医药板块六个月跑输上证综指14.25个百分点，而从基本面上看，一季度在A股整体盈利下降超过两成的情况下，医药板块盈利增长超过两成。医药板块估值上已经进入投资价值区间，下周开始上市公司半年报将陆续发布，作为最具确定性增长的板块，医药行业的中报业绩优良的公司将面临着较大的投资机会，建议投资者关注。
医药板块上周最突出的表现便是甲型H1N1流感概念股行情全面回落，同我们专题分析报告中的观点一致：甲型H1N1流感行情属于持续性脉冲式行情，某种程度上影响具有长期性。受桂林三金IPO第一单高市盈率上市的影响，OTC板块整体上涨明显，如江中药业、仁和药业、三九医药等。板块内部风格转换的演绎仍在继续，一线股、二线股涨幅居前，三线股、题材股跌幅居前，我们认为总体上这种转换仍将继续，重要的催化因素为半年报。
短期医药板块的走势将围绕半年报、甲型H1N1流感及原料药价格波动展开，值得一提的是半年报行情，作为最具确定性增长的行业，在A股整体盈利不佳的大背景下医药板块的表现值得关注，半年报行情将使板块内部风格转换加速进行，引领医药板块价值回归。
桂林三金发行价落定19.8元。作为新股发行制度改革后的首单，桂林三金的询价吸引了多达649家机构的参与，其发行价格最终确定为19.8元，下超额认购倍数为164.92倍。按2008年摊薄后的0.6元每股收益计算，桂林三金发行市盈率为33倍。根据我们对桂林三金的盈利预测，公司09年的EPS应该在0.75左右，参考中药可比公司均值，公司合理价格为18-20元左右。鉴于桂林三金是IPO重启后的第一单，很可能受到市场较大的追捧，如首日上市定价明显偏离合理股价区间，建议投资者保持谨慎态度。
