水泥行业数据周报
行业观点及重点公司估值表 2011年至今水泥行业指数走了一个完整的"山形",PE、PB、吨市值、吨EV等指标又回到了底部,就连华新水泥这个年初的牛股在上周也跌回到了去年底启动的起始价格。这一切反映的估值底客观来讲已不是估值安全边际这一概念;所以我们推行业不会再提估值具备安全边际 基本面方面,行业中微观角度相信大多数投资者也相信行业景气度不会差到目前股价所反映的悲观预期,产业资本增持事件也反映了实体企业对行业及公司股价的态度;宏观预期角度,*策微调已出,铁路基建投资的重启以及保障性住房和水利建设的投资安排,也已在潜移默化中改善着市场对行业的预期。后面其实我们只需要等待市场情绪宣泄完毕和宏观或行业基本面出现改善或是恶化的信号,目前阶段相对稳定 综上,作为卖方研究员这一发现、维护和稳定市场价值的特殊群体,在以上前提条件下维持行业买入评级无可厚非,而无须跟着趋势在走,否则这一群体的存在意义我们认为将大幅弱化 关于择时:水煮江湖,我们周报中在行业观点后新开一块关于行业择时的小天地。春节前淡季,行业基本面和价格走势应为波澜不惊状况,预计行业指数先于大盘企稳后,如市场放经济增长回暖预期,水泥行业早周期特点会使其优于大盘指数;春节后三个关键时点:年报密集期、1季报公布期和节后20天需求端逐步恢复时点。年报还不错、1季报同比负增长基本已在市场预期之内,所以我们认为真正关键时点为节后20天左右时间,行业改善或恶化将对行业走势方向起主要作用!